Verð á eðalmálmum stendur frammi fyrir skammtímaleiðréttingarþrýstingi
Gullþróun Bandaríkjadals og London
Eftir birtingu bandarískra gagna utan landbúnaðar hækkaði verð á góðmálmum stuttlega og hófst síðan leiðrétting. Það er eðlilegt að léleg atvinnuupplýsingar í Bandaríkjunum myndu draga úr væntingum um að Seðlabankinn hækki vexti og styður þannig verð á góðmálmum, en þetta er ekki raunveruleg frammistaða. Hvaða þættir knýja nú áfram þróun góðmálma? Mun leiðréttingarþróun á verðmæti góðmálma halda áfram?
Áhættufælni nær hámarki og lækkar
Fyrir nýja lotu átaka milli Palestínu og Ísraels sýndi verð á góðmálmum mikinn þrýsting undir "haukískri" afstöðu embættismanna Seðlabankans. Hins vegar jók átök Palestínumanna og Ísraela efnahagslega áhættu og ýtti undir áhættufælni á markaðnum, sem olli því að verð á góðmálmum náði fljótt botni. Frákast í botn.
Nýlega hefur verðþróun góðmálma sýnt skýrt einkenni áhættufælni.
Í fyrsta lagi hækkar og lækkar verð á eðalmálmum í takt við ávöxtun Bandaríkjadals og bandarískra ríkissjóðs, sem er í ósamræmi við fyrri neikvæða fylgni. Vert er að taka fram að bandarísk skuldabréf eru einnig öruggar eignir og eru oft eftirsóttar af öruggum markaði. Hins vegar, í þessari markaðslotu, hafa bandarísk ríkisskuldabréf verið seld, sem sýnir að markaðurinn hefur áhyggjur af bandarískum ríkisskuldabréfum. Þetta er einkum vegna áframhaldandi stuðnings Bandaríkjastjórnar við Ísrael, meðal annars eflingu bandarískra herafla nálægt Ísrael og mikils stuðnings við Ísrael á vettvangi Sameinuðu þjóðanna. Markaðurinn hefur sífellt meiri áhyggjur af djúpri þátttöku Bandaríkjanna í átökum Palestínumanna og Ísraela. Fyrir vikið voru bandarísk ríkisskuldabréf seld í stutta stund.
Í öðru lagi hefur samstillingin milli verðs á góðmálmum og olíuverðssveiflna aukist verulega. Deilan Palestínumanna og Ísraela olli einu sinni því að markaðurinn hafði áhyggjur af framboði á hráolíu í Miðausturlöndum og olíuverð hækkaði mikið. Frá því seint í október hefur olíuverð hins vegar lækkað smám saman og áhyggjur markaðarins af hættunni á útbreiðslu deilna Palestínumanna og Ísraela hafa veikst.
Þrátt fyrir að núverandi landfræðileg staða sé enn óstöðug hefur áhættufælni verið melt verulega. Ef átökin ná ekki að breiðast út mun stuðningur við verð á eðalmálmum frá því að verja eftirspurn smám saman veikjast.
Ávöxtunarkrafa dollara og bandarískra skuldabréfa
Það er enn stuðningur til skamms tíma
Breytingar á ávöxtunarkröfu Bandaríkjadollars og bandarískra skuldabréfa eru enn mikilvægasti drifkrafturinn fyrir þróun góðmálma, en til skamms tíma er hallarými þeirra takmarkað, sem dregur úr stuðningi við verð á góðmálmum.
Að því er varðar Bandaríkjadal er bandaríska hagkerfið áfram viðbragðsfljótt og hagkerfi utan Bandaríkjanna standa sig illa, sem gerir það erfitt fyrir Bandaríkjadal að falla umtalsvert. Nýlega birtar smásöluupplýsingar í Bandaríkjunum fóru fram úr væntingum, sem sýna að neysla, sem er helsti drifkraftur bandaríska hagkerfisins, er áfram sterk, PMI fyrir utan framleiðslu er enn yfir uppsveiflumörkum og tiltrú neytenda hefur einnig náð sér á strik. Þess vegna endurskoðaði Seðlabankinn lýsingu sína á þensluhraða efnahagsumsvifa úr „hóflegu“ í „sterkt“ í vaxtafundi sínum í nóvember. Evrópa og önnur svæði stóðu sig frekar veik. Á þriðja ársfjórðungi lækkaði ársfjórðungsleg landsframleiðsla evrusvæðisins um 0,1% frá upphafsgildi og hagkerfið féll í smá samdrætti.
Hvað varðar ávöxtunarkröfu bandarískra skuldabréfa, eftir vaxtafund Seðlabankans, komu margir embættismenn Seðlabankans með "haukísk" ummæli. Flestir embættismenn Seðlabankans halda áfram að leggja áherslu á verðbólguáhættu og hlynna frekari stýrivaxtahækkunum. Þrátt fyrir að Fed Watch tólið bendi til þess að Fed muni ekki hækka vexti frekar, gerir þrjóska verðbólgunnar einnig erfitt fyrir Fed að byrja að lækka vexti til skamms tíma.
